各位版友們早安！
在年初的視頻中
有跟大家提到我今年最關心的一張圖
就是美國10年期公債殖利率
因為在金融市場裡頭
基本上是把美國公債當做無風險資產
所以當無風險資產期望報酬率很低的時候
大家很自然就會去追求其他風險資產
賺取更高的報酬
直接影響就是能接受更高的本益比
以台積電為例
現今的股價有一部分是因為EPS提高
台積電賺更多錢了
但有更大一部分是大家調高本益比接受度
以往在資金沒那麼氾濫利率沒這麼低的時候
覺得台積電本益比落在18～20倍剛好
而過去一年市場實在印太多熱錢了
所以現在給台積電22～25倍本益比也不為過
因此之後美國10年期公債殖利率怎麼走
除了影響公債與投資等級債以外
當然就是影響股市的本益比了
而股市中的科技股所受影響又最大
因為從去年3月以來科技股是市場的寵兒
受青睞度最高自然本益比也水漲船高
所以當未來無風險利率再繼續走高的話
會因為本益比的設定區間相對下降
帶來股價的下跌修正
但是不是這樣子科技股就沒行情了？
另一個中長期的關鍵因素是EPS
比如台積電今年預估賺EPS25元
然後市場因為寬鬆的資金環境所以給25倍本益比
得到25*25=625元的目標價
但如果未來資金開始有可能收回
市場的本益比期望降低到20倍
那麼台積電的EPS要到什麼水準
才能讓市場維持625元目標價呢？
算法如後625/20=EPS31.25元
所以台積電要靠真本事讓公司獲利
從每股盈餘25元提升到31.25元
成長幅度25%容不容易
就見仁見智了
這我也說不準
最後來說說結論
如果您是蠻早就進場持有科技股
目前手上獲利部位頗為豐厚
我認為拿回一些放到口袋是需要的
而如果您是後期才追科技股
然後又是重倉押注
完全沒有其他類股的話
我想先模擬假設一下
萬一未來真遇到10～15%急跌
是不是還忍受的住？
#我並不是在預言什麼事情會發生
#只是在闡述說明
#凡事豫則立不豫則廢
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